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焦化行業運行歸根結底依賴于鋼鐵行業，若后期鋼價延續近期跌勢，則必將打擊鋼廠采購熱情，焦炭市場補跌將不可避免。短期來看，焦炭期貨1305合約將在1540—1630元/噸區間振蕩。

近日，螺紋鋼期貨一舉跌破盤整近兩個月的窄幅區間，焦炭期貨隨之補跌，但仍未脫離1540—1630元/噸振蕩區間，且多空資金流入頻繁，這表明市場并未形成突破區間的強大合力。關注后期螺紋鋼期貨走勢，若鋼焦比價再次偏離，不排除期焦二次補跌。

據統計數據，11月上旬全國粗鋼日均產量195.67萬噸，比10月下旬上升1.61%。整體來看，國內粗鋼供應量仍處于相對高位，鋼廠生產積極性較前期明顯提升。近期終端采購和貿易商冬儲行為及“十八大”政策預期令現貨市場峰回路轉，市場人氣有所回升，多數中小型鋼廠積極復產，國內粗鋼供應量回升在情理之中。但隨著北方地區大范圍降溫降雪，建筑工程開工率必然出現下降，下游需求疲軟將加劇國內鋼市供需矛盾。而近期寶鋼、武鋼相繼小幅上調12月板材出廠價，但建筑鋼材并未隨之調整，這表明鋼廠對后期走勢比較謹慎。而前期支撐鋼市回暖的重要因素是“十八大”政策預期，但市場提前透支這一利多預期，并且會后并未出臺相應刺激政策，因此，鋼市瞬間跌破近兩個月的整理平臺，加之房產稅試點有望擴容更令市場籠罩在悲觀情緒下，預計隨著鋼材價格回落，鋼廠必將降低開工率，繼而減少焦炭采購量。

受“十八大”召開影響，山西、山東等地區中小型煤礦相繼關閉，煤炭市場供應減少，且隨著冬季來臨，電廠逐漸加大采購動力煤。煤炭市場整體回暖一定程度上推動焦煤價格上漲。但“十八大”結束后，山西、陜西等地關停礦井逐漸復產，由于焦煤市場依舊處于復蘇階段，煤礦產能利用率并未快速提升，預計焦煤市場供應增速將緩慢上升。而前期焦煤價格持續上漲，焦企成本壓力驟升，焦企為轉嫁成本壓力，頻頻提高焦炭出廠價。神華集團繼本月中旬上調焦炭出廠價50元/噸后，近期再次提高50元/噸，二級冶金焦到廠價高達1510元/噸。眾所周知，焦化企業處于“煤—焦—鋼”產業鏈的中游，議價能力低，當行業受到沖擊時，往往首當其沖。據行業內現貨商透露，前期焦化企業為鋼廠提供焦炭現貨，均采取貨到付款方式，但現在即使鋼廠預付款給焦化企業，也不一定能采購到足夠的焦炭現貨。而日照鋼廠一次性提高100元/噸采購價，并實行數量獎勵政策，更彰顯焦企行業地位的轉變。雖然原材料焦煤價格上漲令焦化企業成本驟升，但現貨高企及副產品利潤穩增令焦企生產境況明顯好轉，預計焦化廠將維持當前開工率，現焦市場偏緊格局將延續。

綜合來看，鋼鐵行業并未真正回暖，國內粗鋼供應仍處于高位，且“十八大”結束后并未出臺相關刺激政策，鋼市重回供過于求的市場格局。而鋼廠冬儲采購和貿易商惜售令焦炭現貨市場呈現供應偏緊局面，焦化企業行業地位提升將一定程度上延長行業結構調整周期。但焦化行業運行歸根結底依賴于鋼鐵行業，若后期鋼價延續近期跌勢，則必將打擊鋼廠采購熱情，焦炭市場補跌將不可避免。短期來看，焦炭期貨1305合約將在1540—1630元/噸區間振蕩。